Constellation Brands投資者報告中看漲的4個理由

盡管多年來整個啤酒市場一直在慢慢失去活力，但Constellation Brands(紐約證券交易所代碼：STZ)的一份報告顯示，該公司可能已準備好在未來蓬勃發展。該演講于 9 月 8 日在巴克萊消費者主食大會上發表，語氣樂觀，并強調了 Constellation 認為將在短期和長期內帶來持續增長的優勢。市場似乎同意，因為股票在演示后跳漲。以下是投資者可以用來判斷公司看漲前景是否合理的四個要點。

1. 專注于高端啤酒和葡萄酒

作為其增長戰略的一部分，Constellation 專注于消費者需求快速增長的高端啤酒和葡萄酒。它正在將資源轉向優質類別，這也可以幫助它實現更高的利潤率。該公司的數據顯示，在截至 2020 年的三年期間，高端啤酒的復合年增長率為 6%，回顧過去五年的增長率和過去十年的增長率為 7%。另一方面，較便宜的啤酒在同一時期的銷售額下降了 4% 至 5%。

由于葡萄酒和白酒也出現了類似的模式，星座以高端產品為目標的戰略也幫助將其啤酒業務的營業利潤率從 2015 財年的約 32% 提高到目前的約 40%。在葡萄酒和烈酒領域，管理層的目標是實現 30% 的營業利潤率，重點放在每瓶 11 美元以上的葡萄酒和 15 美元以上的烈酒上，這應該有助于公司實現這一目標。

2.星座對西班牙裔人口很有吸引力

這家啤酒制造商的 Corona Extra 和 Modelo 品牌針對的是美國快速增長的西班牙裔人口，管理層強調了其不斷變化的客戶群所帶來的機會，因為預計到 2060 年這一人口規模將翻一番。該公司在其介紹中吹捧西班牙裔消費者“喜歡”其幾個品牌，并預計 Corona Extra 35% 的增長和 Modelo 55% 的增長來自這一群體。這平均約為這些橫幅總體增長的 50%。

Constellation 為這個客戶群量身定制產品是明智的，這應該是其長期收益的重要驅動因素。

3. 依靠硬蘇打水銷售來蘑菇

隨著當前局勢席卷全球，對硬蘇打水的需求成為 2020 年的主要趨勢。根據截至 2021 年 5 月 16 日的 52 周的數據，Constellation 認為，消費增加將推動該飲料類別中至少 55% 的機會，而從啤酒轉向的人將占另外 20%。該公司還援引數據稱，硬蘇打水盒的銷量將從 2020 年的 1.75 億個飆升至 2025 年的 4.5 億個。

但是，最近對波士頓啤酒的硬蘇打水需求的低迷與 Constellation 的樂觀情緒形成了對比。其股價在 8 月份暴跌 20%，由于硬蘇打水方面的疲軟導致 Truly 的制造商撤回了其指導，這種下跌在 9 月份仍在繼續。

該公司在 9 月 8 日的新聞稿中表示，“[T] 硬蘇打水產品市場繼續呈現增長放緩的趨勢。行業報告估計，2021 年全年硬蘇打水市場零售額將超過比 2021 年 5 月估計的數量減少 1 億例，比 2021 年 7 月估計的數量減少超過 3000 萬例。”這是尼爾森研究支持的聲明，顯示 8 月硬蘇打水銷量下降了 2.8%。鑒于這些發展，星座在這一類別中的遠大抱負還遠未確定。

4. 在大麻行業有穩固的合作伙伴關系

Constellation 并沒有停留在啤酒和葡萄酒的狹窄通道中，還做出了重大努力，以擴展到不斷增長的大麻行業。它收購了加拿大公司Canopy Growth(納斯達克股票代碼：CGC)的股份，并繼續與 Canopy 積極合作，以利用大麻飲料中可能的數十億機會。一旦聯邦對大麻的禁令解除，Canopy Growth 就準備好進入廣闊的美國市場，目前這可能只是時間問題。

Constellation 的投資者介紹指出 Canopy 的目標是從 2022 財年到 2024 財年實現 40% 至 50% 的復合年收入增長。它還指出，Canopy 將在同一時期的不同時間點產生正 EBITDA 和現金流。Constellation 支持這種樂觀的市場前景，認為到 2023 年，全球大麻產品的潛在市場將達到 550 億美元，其中 90% 的機會集中在加拿大、美國和德國。

盡管 Constellation 對硬蘇打水的預期可能過于樂觀，但這只是該公司適應不斷變化的市場條件的更大戰略的一部分。從整體來看，Constellation 正在為保持飲料股的長期贏家地位奠定基礎。