黃金etf怎么玩 「黃金ETF是什么」

今年以來黃金資產又走入了大家的視野，想必不少朋友們已經開始研究配置黃金資產了。這篇文章里，貝塔君就和大家聊聊配置黃金ETF的一些小常識。

大家都知道黃金ETF的跟蹤標的是黃金價格。黃金是一種特殊的金融資產，因為它不能像股票或者債券那樣產生股息或利息，也不能像房產那樣提供穩定的現金流。所以如果經濟在快速增長，那么市場上會有更好的投資機會，黃金作為投資品就不那么具有吸引力，價格會受到抑制。例如在美國經濟增長平穩時代（1984-2000年），美國實際GDP增長了0.7倍，與此同時美國的股票市場上漲了7倍以上，年化高達15％。在此期間經濟的高增長其實帶來了比黃金更好的投資機會，金價熊市近20年，其中1984-2000年間還下跌了20％以上。

相反，如果經濟出現衰退甚至危機，那么市場上其他的投資機會就會大幅減少，投資者追求資產升值的需求會減弱，進入經濟寒冬和大衰退。與此同時，尋求資產保值，黃金的避險功能就會凸顯出來。例如21世紀初，美國科網泡沫破滅和“911”事件對全球經濟構成較大沖擊，黃金價格在4年時間里上漲了60％以上；08年全球金融危機爆發后，金價又在4年時間里翻了一倍。

另外，美元指數也可以作為金價的參考物。美元指數與黃金價格的顯著反向關系在多數時候均成立，即使少數時候走勢同向，也可以對導致兩者走勢同向的原因進行分析，提高了把握二者規律的可行性。二是美元作為全球通用貨幣，美元指數能提前反映市場對美國經濟增速、通脹水平、利率水平、貨幣財政政策和風險事件等因素，利用美元指數預期來預判金價走勢具備及時性。國際上，黃金一直以美元計價。美元對黃金價格的影響主要體現在兩方面，一是美元作為國際黃金市場上的標價貨幣，與黃金價格呈負相關關系，即假設黃金本身價值沒有變動，美元下跌，此時黃金在價格上就表現為上漲。

另一個方面，黃金作為美元資產的替代投資工具，當美元走勢強勁時，投資美元升值獲利的機會增大，投資者自然會追逐美元；相反，當美元走勢疲軟時，投資者又會趨向于投資黃金，黃金價格就強勁。

此外，美聯儲的貨幣政策也會對黃金價格產生重要影響。美元加息、利率走高似乎總與危機密切相關，原因在于美國貨幣政策會沖擊全球的流動性，進而也就對美國甚至其他經濟體的金融周期產生了影響。美聯儲進入加息周期后，美元升值預期和美債收益率上升會吸引資金回流美國，而以美元計價的黃金，價格通常會遭遇下跌。隨著加息節奏越來越快，全球面臨金融周期的拐點，伴隨著流動性萎縮和資產價格下跌，或將引發金融危機。如果經濟出現衰退甚至危機，那么市場上其他的投資機會就會大幅減少，投資者追求資產升值的需求會減弱，而是尋求資產保值，黃金的避險功能就會凸顯出來，這時黃金又會迎來上漲。

當美聯儲降息時，多余的資金會從美國流入投資收益較高的其他地區，導致這些經濟體資本流入、信貸擴張、資產價格上漲，進入金融周期的上行階段。所以，如果經濟在快速增長，那么市場上會有更好的投資機會，黃金作為投資品就不具有吸引力，價格會受到打壓。但是由于美元受到降息的影響出現貶值，對黃金上漲形成了利好。

貝塔君最后給大家總結一下：玩轉黃金ETF要密切關注美國經濟周期、美元指數走勢、美聯儲貨幣政策預期以及國際政治經濟風險事件。一言以蔽之，黃金配置價值主要就是在于其避險功能。投資圈通常所說的“亂世買黃金，盛世買古董”就是這個道理。

本文源自貝塔總動員

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