近期債基為什么跌「同業購買債券」

端午節前，期盼的下跌終于出現了，雖遲但到，綠色過節。

由于上周五剛好是端午節，所以上周只有4個交易日，不過這4天對于部分重倉純債基金避險的基金投資者來說，可能比較難受，一邊是A股的脊梁終于挺起來了，大盤成長表現尤為不錯，另一邊則是純債基金連續跌了4天，不管是利率債、信用債還是長債、短債，無一例外，都逃不過。

這次調整的力度還不小，不少基金都在4個交易日折損了0.1%的凈值，對于偏股基金來說，這毛毛雨啦！不過純債基金這個跌幅，相當于這周沒收益，還損失一周的收益，可以說是半個月白玩。

這突如其來的調整，讓不少持有人有些難以接受，因為之前一段時間，債市實在是太順了，差不多連續漲了40多天，不少回撤控制比較出色的純債基金，可能40多天甚至快兩個月沒綠過了。如果看著收益很好，最近加倉的投資者，這次應該比較難受，調整突如其來且力度并不小，浮動的損失比較大。

所謂的分析，很多的時候都是先射箭后畫靶，其實挺沒意思的。市場上的變化有很多，唯一不變的是什么？是變化！所以預測是很困難的，大概齊就是很不錯了，別奢望精準，那是概率的賞賜。

其實最主要的就是前期債市漲得實在太多了，無論從時間還是空間的角度來衡量前期債券基金的上漲，都是近期近兩三年較為突出的一次，累積的漲幅比較多，自然也就需要調整。

至于具體理由，想找也是能找出幾條：比如利好出盡，進入到真空期；月末以及半年末的壓力，資金面可能受到影響；股債蹺蹺板效應，近期我A終于強勢一把等等。

但這些因素也不是必然發生的，撞在一起也是巧合，其中很多的不確定。我們所能夠把握較為確定的因素就是：債市處于歷史高位，債券收益率已經降低到很低的水平，這部分的風險收益比不太合適。

至于高位能運行多久，歷史紀錄可以刷新多少？這些都是不太確定的，但是這部分對于整體大形勢的影響不是非常重要的，前期檸檬君也撰文分析過日光之下無新事，債基又來創紀錄。也提示過相關的風險，越是瘋狂的時候越要保有一份清醒。

這波債基的調整，一對比又顯出來今年火爆的同業存單基金來。

同樣的時間段，在中短債基金盛行綠色且不乏跌超0.1%案例的同時，同業存單基金無一下跌，中證同業存單AAA指數的周漲幅是0.03%，目前成立的幾只同業存單指數基金周漲幅也都集中在0.03%上下。

在債市調整的時候，更能凸顯出同業存單的穩健來，雖然沖勁兒可能沒那么足，但是貴在穩健，這周短債調整比較兇猛的情況下，還能保持上漲，對比是很明顯的了，波動小、回撤小是同業存單基金較突出的優勢，長期看收益也差不了多少。

還是拿之前這張圖來說明，同業存單和短債基金的差距并不大。

趨于平穩的產品，更容易受到投資者的歡迎，最近同業存單基金也是非?；鸨?，第一批同業存單基金嚴格限購甚至有的一度暫停申購，而第二批、第三批，不乏新發募集就破百億規模上限，末日比例配售的案例。由于單只基金有100億規模上限的限制，同業存單基金還是很緊俏的產品。不少投資者都曾遇到過比例確認的情況，有退款，甚至退款比例還很高的情況，不僅耽誤時間，浪費精力，更主要挺耽誤資金使用效率的。

如果想擺脫限購的束縛，可以考慮關注一些還在募集期的產品，比如華寶基金旗下的華寶中證同業存單AAA指數7天持有期基金（015864）正在發售中。該產品一鍵投資AAA級銀行同業存單，流動性較好，基金成立并開始辦理贖回業務后，滿足7天最短持有期后可隨時贖回。發行時間是6月1日—15日，主流互聯網平臺均有代銷這只基金，投資者全天24小時皆可發起認購申請。華寶基金目前管理著規模最大的場內貨幣ETF基金——華寶添益（511990），該基金最新規模超過1600億，在現金管理類基金產品上擁有豐富經驗，華寶基金同時獲得天相投顧授予的基金管理公司綜合評級（3年期）、基金管理公司債券型評級（3年期）雙料5A最高評級，公司整體實力較為出色。