新興市場國家遇到金融問題,美國國債收益率趨于下降「加息對債券收益率的影響」

據市場矩陣(MarketMatrix.net)報道，隨著經濟復蘇持續受到疫情(Covid-19)的威脅，加上通脹處于10年來最高水平，債券市場正在發出信號，過早加息可能會破壞經濟復蘇。

本周三，英國(GBR)金邊債券的10年期和30年期收益率利差短暫降至零。然而，由于交易員減少了對12月加息的押注，英格蘭銀行(BoE)最鷹派的理事會成員之一表示將等待看到更多數據滯后，周五收益率曲線(Yield Curve)再次趨陡。

從歷史上看，收益率倒掛預示著經濟衰退，而全球觀察到的更平坦的曲線反映了央行官員面臨的兩大挑戰：應對通脹失控的必要性以及央行退出刺激措施引發經濟疲軟的危險。盡管如此，英國金邊債券的激進走勢仍然引人注目。

Jupiter Asset Management的固定收益替代品主管馬克·納什說：“英國的問題在于，它的情況最糟糕。如果英格蘭銀行在經濟不景氣的情況下不得不對通脹上升采取行動，那真的會拖累經濟復蘇。所以，收益率曲線應該非常平坦?！?/p>

在美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)本周表示將加速縮減資產購買(Taper)后，美國(USA)的收益率曲線引領著趨平趨勢。

德意志銀行(Deutsche Bank)的外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯在接受彭博電視臺(Bloomberg TV)采訪時表示：“現實情況是，通脹出現了巨大的意外，很多央行轉向鷹派后，收益率后端并未沒有走高?！?/p>

▉ 利率前景

在Omicron變體出現之后，英格蘭銀行本月可能不會加息。貨幣政策委員會的鷹派成員邁克爾·桑德斯周五表示，這種變體將是決定是否加息的關鍵考慮因素之后，短期國債上漲，收益率曲線變陡。

然而，10年期和30年期國債收益率的利差也僅為10個基點，并且曲線的某些部分已經倒掛。

交易員現在預計，英國央行利率將在18個月內升至1.14%，隨后開始降息。同時，交易員也在考慮美聯儲最終將在2025年降息。

同時，長期債券供應的意外下降助長了英國國債的趨平趨勢。

Jupiter的納什正在使用衍生品押注曲線將趨于平坦，并預測5年期和30年期債券收益率的利差可能會降至負值區域。美國銀行(Bank of America)的分析師認為，隨著交易員重新考慮加息定價和量化寬松(QE)即將結束，金邊債券曲線將在2022年重新趨陡。

不過，道明證券(TD Securities)的利率策略師普亞·庫姆拉表示，如果投資者“越來越擔心這種變體的影響”，它可能會促使曲線趨于平緩，“市遲加息應該會支持曲線陡峭化。但主要風險是疫情”。

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